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大客户不用付款？截至2019年6月30日，公司前十大应收账款基本上都已经严重逾期。客户一的合同金额2.78亿元，从2017年开始履行，累计确认收入金额（含税）2.74亿元，收入虽然确认了，但款项收不回来，欠款2.24亿元，其中账龄半年以内4175.07万元，账龄半年至1年4872.51万元，账龄1至2年1.33亿元。而合同约定的回款时间是，合同签署后30-90天支付0-30%、到货后90-180天支付10%-30%、到货后270天支付30%-50%、到货满3年后30日内支付10%的质保金。

过去两年半，东方网力通过这样操作，增加了21.6亿元的营业收入，占同期营业收入的45.86%，以此比例简单计算对应的净利润为3.36亿元。但竞争对手似乎没有东方网力那么“聪明”。东方网力的营收规模大约为大华股份（002236.SZ）的十分之一，为海康威视的（002415.SZ）二十分之一，但2019年6月末大华股份应交的增值税为1.80亿元，海康威视为2.26亿元，远远少于东方网力的3.71亿元。

东方网力的操作较为另类。要搞明白这个问题，首先需要搞明白纳税时点。按相关条例规定，增值税纳税义务发生时间（也就是“纳税时点”）：（一）发生应税销售行为，为收讫销售款项或者取得索取销售款项凭据的当天；先开具发票的，为开具发票的当天。（二）进口货物，为报关进口的当天。增值税扣缴义务发生时间为纳税人增值税纳税义务发生的当天。

事实上，有大批直销公司从事“保健”业务，占比接近九成，且其中以内资企业居多。通过梳理商务部直销行业管理官网公布的91家持牌企业的信息，1℃记者发现，共计有80家企业经营“保健”业务（其直销产品分别为保健食品或保健器材），占比高达89.91%。

歼10C由歼10B发展而来，主要改进在航电方面。首先是，换装了国产最新一代机载有源相控阵雷达，与原有型号比，不仅性能更好，而且具备广泛的工作模式。其次，配备了新一代光电探测系统，可以在不开启雷达的情况下，为飞行员提供相信，更提高了对抗隐身目标的能力。最后，安装新型电子战系统，从提高了自卫能力。经过这一系列的改进，再加可以使用种类更多的武器，歼10C已经变成多用途战机，可以执行多样化的作战任务了。

根据测算，2018年9月按5%纳入MSCI将有增量资金约165.4亿美元，约合人民币1，051.3亿元。经测算，A股最终完全纳入后，其占全球指数、新兴市场指数、亚洲除日本指数的权重将分别达到1.96%，16.9%，14.34%。我们估计，达到这一纳入水平需要约10年的时间。根据上表权重测算结果，结合MSCI于2017年6月30日公布的追踪三大指数的资金流量，我们可以测算出纳入MSCI带来的潜在资金增量。按照目前已知纳入时间表，在2018年6月初步采用2.5%纳入因子情况下，纳入事件将带来约合84亿美元海外资金；2018年9月，按5%纳入因子如期完成本轮纳入后，带来的增量资金约为165.4亿美元。根据我们前述的假设，MSCI很有可能继续采取分阶段纳入的策略。假设将来MSCI再次将纳入因子提升至20%，带来的增量资金约为650.0亿美元（约合4，290亿人民币）；在纳入因子提升至50%的情景下，增量资金约为1，567.2亿美元（10343.52亿人民币）；最终， A股将被完全纳入MSCI指数，届时，潜在的流入资金将达到3，618.7亿美元（约合2.3万亿人民币），约占目前A股总市值3.82%。